募集資金基本明確使用方向，未來公司可能加快項目建設進度。去年7 月公司首次公開發行募集資金凈額8.48 億元，本次天津海龍管業投資項目調整后，初始募投項目的資金使用達2.63 億元，加上節水灌溉器材及配套管材項目后的超募投資項目使用資金3.07 億元，歸還銀行貸款和補充流動資金2.54 億元，明確使用方向的募集資金累計達到8.24 億元。通過本次調整部分投資項目和新增投資項目，
預計公司將積極加快項目的建設進度，以使投資項目盡早投產。
國統股份：緊握水利建設機遇，加快全國范圍布局
水利建設提升至“國家安全”高度，未來年均建設資金翻番
中央1號文件正式提出“力爭今后10年全社會水利年平均投入比2010年高出一倍”，意味未來十年水利投資年均規模將超過4000億。我們認為，大規模的水利水電建設將于2011年開始啟動，預計今后幾年的水利投資規模將激增，且持續時間長，水利水電的行業景氣周期即將來臨，并將貫穿“十二五”，甚至“十三五”，因此未來為水利建設配套的管道需求也將水漲船高。
國內混凝土管業龍頭，增發加快全國布局
公司是我國第二大PCCP 生產企業，2010年底產能超230公里，市場占有率約為15%。今年1月公司實施的非公開增發將新增345公里產能（合240公里以上標準管）和2.4萬片盾構環片的生產能力。增發項目建設周期為六個月，屆時公司產能將翻番，全面受益水利水電建設高峰。
盾構環片將受益于城市地鐵建設
至2015 年，北京、上海、廣州等22 個城市將建設79條軌道交通線路，總投資8，820 億元。此次增發項目包含在成都和大連建設兩條地鐵建設所需盾構環片生產線，兩地年產能為24000萬片，將成為公司新的利潤增長點。
合理價值在35.94～39.21元/股之間，給予“謹慎推薦”評級
我們預測公司2010-2013年增發攤薄后的EPS分別為0.52、0.78、和0.98，對應市盈率分別為動態市盈率為59、38和30倍；我們認為公司合理價值為35.94～39.21元，對應2011年市盈率為45-50 倍，目前的股價未來仍將有近20%的空間，給予“謹慎推薦”的投資評級。