從綠地控股到維塔金：A股與大宗商品如何借RWA破局資產(chǎn)數(shù)字化

　　在數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)加速融合的背景下，RWA（真實(shí)世界資產(chǎn)）作為鏈接傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與區(qū)塊鏈技術(shù)的關(guān)鍵橋梁，正迅速成為金融科技領(lǐng)域的核心賽道。近日，綠地控股集團(tuán)股份有限公司在2025年半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上披露其RWA布局計(jì)劃，進(jìn)一步將這一領(lǐng)域推向公眾視野。

　　RWA的核心價(jià)值在于借助區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化、不可篡改等特性，將不動(dòng)產(chǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、能源資產(chǎn)等各類(lèi)實(shí)體資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可拆分、可追溯、可交易的鏈上數(shù)字資產(chǎn)，從而有效破解傳統(tǒng)資產(chǎn)在確權(quán)、流動(dòng)性和參與門(mén)檻等方面的瓶頸。2025年以來(lái)，RWA賽道呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。在政策層面，各國(guó)監(jiān)管框架逐步明晰，為行業(yè)劃定合規(guī)發(fā)展路徑；在技術(shù)層面，區(qū)塊鏈與物聯(lián)網(wǎng)、人工智能的融合應(yīng)用不斷成熟，實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)從物理形態(tài)到數(shù)字形態(tài)的可信映射；在市場(chǎng)層面，全球資本對(duì)穩(wěn)健收益資產(chǎn)的需求與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求形成共振，共同推動(dòng)RWA成為資本關(guān)注的新藍(lán)海。在此背景下，多家A股上市公司加快布局，掀起實(shí)體資產(chǎn)數(shù)字化的探索浪潮。

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度，A股市場(chǎng)中涉及區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)的上市公司已達(dá)85家，流通市值總計(jì)2.81萬(wàn)億元，初步形成具備規(guī)模效應(yīng)的產(chǎn)業(yè)集群。從研發(fā)投入看，2025年上半年這些企業(yè)的研發(fā)支出總額為214.62億元，其中67家企業(yè)研發(fā)投入占營(yíng)收比重超過(guò)3%，12家企業(yè)占比甚至超過(guò)10%，高強(qiáng)度研發(fā)為技術(shù)持續(xù)迭代提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

　　與此同時(shí)，海外大宗商品領(lǐng)域也迎來(lái)重要突破。維塔金（VitaKing）數(shù)字黃金生態(tài)宣布，以其錨定實(shí)體金礦資產(chǎn)的通證VTAU正式進(jìn)軍數(shù)字黃金穩(wěn)定幣市場(chǎng)。維塔金的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力源于其背后超過(guò)2000億美元的實(shí)際金礦資源支撐。

　　維塔金構(gòu)建了完整的價(jià)值閉環(huán)：依托Resource Capital Funds（RCF）及印尼礦業(yè)巨頭PT. SINAR CELEBES所管理的金礦資源，確保每一枚VTAU通證均對(duì)應(yīng)實(shí)物黃金權(quán)益；通過(guò)“幣股同權(quán)”機(jī)制，投資者可同步享受礦業(yè)經(jīng)營(yíng)收益與代幣增值潛力；此外，與瑞士黃金銀行等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)合作的合規(guī)托管架構(gòu)，為機(jī)構(gòu)資金參與鋪平道路。

　　監(jiān)管環(huán)境的逐步完善為RWA規(guī)模化發(fā)展奠定基礎(chǔ)。歐盟MiCA法案的實(shí)施為加密資產(chǎn)設(shè)立分類(lèi)監(jiān)管框架，香港證監(jiān)會(huì)近期發(fā)布的代幣化證券相關(guān)細(xì)則，則進(jìn)一步明確了發(fā)行與交易要求。正如香港金融科技局相關(guān)人士所指出的：“合規(guī)并非限制創(chuàng)新，而是規(guī)模發(fā)展的前提，關(guān)鍵是在投資者保護(hù)與技術(shù)創(chuàng)新間取得平衡。”

　　維塔金已取得美國(guó)MSB牌照（注冊(cè)號(hào)：31000314391784），并定期向美國(guó)SEC進(jìn)行信息披露，體現(xiàn)其對(duì)合規(guī)運(yùn)營(yíng)的高度重視。通過(guò)引入四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)，并與持牌托管機(jī)構(gòu)合作，維塔金建立起超越傳統(tǒng)金融標(biāo)準(zhǔn)的透明度體系，這種“可驗(yàn)證的合規(guī)性”正逐漸成為吸引機(jī)構(gòu)資金的核心優(yōu)勢(shì)。

　　從香港數(shù)碼債券到維塔金的數(shù)字黃金實(shí)踐，RWA的發(fā)展路徑日益清晰。短期內(nèi)，國(guó)債、黃金等高流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)將率先實(shí)現(xiàn)代幣化；中期來(lái)看，房地產(chǎn)、私募股權(quán)等復(fù)雜資產(chǎn)將逐步上鏈；長(zhǎng)期而言，基于區(qū)塊鏈的資產(chǎn)登記、交易與結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施，有望重構(gòu)現(xiàn)有金融體系的基本運(yùn)行邏輯。

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