2022歐晶科技值得申購嗎

　　第一，基本資料：

　　1.發行價15.65元，發行市盈率17.03倍。

　　2.公司自2017年以來每股收益分別為：0.68;0.51;0.57;0.83;1.29。今年中期每股收益為0.89元。

　　預計2022年1-9月盈利1.34億元至1.48億元，同比增16.47%至28.64%。

　　3.公司立足于單晶硅材料產業鏈，主要為太陽能級單晶硅棒硅片的生產和輔助材料資源回收循環利用，提供配套產品及服務，具體包括石英坩堝產品、硅材料清洗服務、切削液處理服務，主要收入來源為石英坩堝和硅材料清洗服務。

　　第二，綜合評估：

　　一)優勢：

　　光伏概念，半導體概念，賽道熱門。公司堅持新能源產業和半導體產業雙向驅動。

　　二)隱憂：

　　1.業務依賴單一大客戶，缺乏獨立性。公司是為中環股份及其關聯企業專門設立，中環股份及其關聯企業，既是公司多年來第一大客戶，90%營收來自中環股份，業務高度依賴中環股份，中環股份也一直是公司重要股東，甚至一度控股了公司。

　　2.發明專利少得可憐。公司共有 64 項專利，其中 3 項為發明專利、且全部在2016年之前獲得。

　　3.無實控人。公司無控股股東和實際控制人，第一大股東為余姚恒星，持有公司42.4409%股份，第二大股東為華科新能，持有公司32.7547%股份。

　　4.現金流長期為負，負債率常年在40%以上，說明公司資金鏈緊張，日常經營面臨壓力。

　　5.主營業務毛利率劇烈波動。報告期內，公司主營業務毛利率分別為35.24%、23.39%、23.78%和27.42%，呈劇烈波動狀態。

　　6.應收賬款占比高，主要為第一大客戶中環股份占款。

　　三)研判：

　　中環股份身兼公司發起人、客戶、供應商三重身份 ，這種情況在A股市場，找不到第二家。之所以會這樣，原因是公司就是為中環股份所設。這種怪誕的身份，決定了公司對中環股份高度依賴，因為公司90%的營收依賴中環股份，而中環股份也毫不客氣地占用公司貨款，導致公司應收賬款高企。更令人瞠目的是，公司募資所投項目為內蒙古當地重點支持項目，也因此，公司上市竟然被列入自治區《發展計劃》，非常罕見。

　　公司擁有市場最為青睞的兩個題材：半導體概念和光伏概念，上市后會受到市場追捧。不過，長期看，由于公司發明專利很少，而光伏行業迭代很快，加上光伏平價上網時代已經來臨，因此，公司能否適應行業變化，值得觀察。鑒于公司為非注冊制股票，且發行價不高，上市后不僅沒有破發風險，還會連續漲停。