A股還要跌多久？機構如何看待2022年股市底部在哪？

　　股市現在是底部嗎？A股市場底還有多遠？華鑫證券表示，風險偏好：①ERP突破+1倍標準差，A股具有較高的吸引力；②PE回落至低估值區間，與歷史大底水平相近；③俄烏沖擊以來A股跌幅領先，超跌反彈可期。

　　企業盈利：④穩增長組合拳發力，本輪經濟底預計在二季度；⑤3月社融總量延續回升，但自發性數據還未見底；⑥盈利底滯后或同步于市場底，疫情沖擊下，盈利底未至，市場將延續磨底。

　　流動性：⑦海外通脹壓力不可忽視，10年期美債收益率仍有上行空間，壓制A股高估值板塊。⑧產業資本從三月以來連續大幅增持，重要股東攜長期資金入市。⑨成交額、成交量和換手率距離歷史底部仍有距離，高頻交易情緒還未到達冰點。

　　當前如何布局A股？該機構進一步認為，長期來看，市場底部已經可以確認，股票配置性價比已經達到歷史高位，低估值也給予了買入合適的“價格”。短期來看，市場恐慌情緒過度，已經進入超跌區域，但內外擾動因素并未緩解。海外通脹風險不可忽視，美聯儲大幅收緊流動性的幾率較大，美債收益率仍有上行空間，對于A股高估值板塊的壓制并未解除。

　　不過，國泰君安證券認為，市場底部形成并非在朝夕之間。上證指數點位的PE估值和PB估值已與2019年1月2440和2020年3月2660持平，部分投資者認為股票市場已反應悲觀預期故而能夠高歌猛進。但是，近期的股票市場投資者并沒有因為估值低位而對負面信息反應鈍化，相反波動率高企表明當前市場仍需要更多的時間磨底。

　　投資者往往忽略的一點在于，估值在時間維度上簡單比較的前提，需要宏觀預期模式的穩定。而當前市場所面臨的風險預期仍然需要非常高的補償，俄烏局勢的復雜性、海外貨幣緊縮的壓力以及病毒變異的不可預估性。