中大轉債072896正股基本面行情

　　中大轉債，6年期可轉債，到期贖回價115，到期稅后收益率2.75%。信用級別A+。中大轉債發行規模2.7億元。

　　轉債條款

　　1、評級：AA

　　2、規模：2.7億(規模很小)

　　3、無擔保

　　4、利率：第一年0.4%;第二年0.8%;第三年1.2%;第四年1.8%;第五年2.5%;第六年15.0%(含最后一年3.0%)，6年票息21.7%(票息尚可)

　　5、下修條款：15/30~85%(一般)

　　6、強制贖回：15/30~130%(一般)

　　7、有條件回售：2~30~70%(一般)

　　8、申購代碼：072896

　　9、配售代碼：082896 每股配售2.5961元面值轉債

　　10、當前轉股價值：102.04

　　11、行業對標：今天轉債

　　12、所屬板塊：深市主板

　　13、債券期限：2022.10.26~2027.10.25

　　14、轉股期限：2022.05.02開始

　　正股分析

　　機械設備制造業的發展帶動了機械傳動領域減速器及減速電機的行業規模的不斷擴大。減速器主要構件包括齒輪、齒軸、軸承、箱體、箱蓋等，電機主要構件包括漆包線、硅鋼片、定子、轉子、機殼、端蓋等，這些原材料主要由鋼材、銅、鋁等金屬加工而成，直接材料在減速器成本中的占比約為 70%左右。鋼材、銅、鋁等金屬產量高且品種豐富，能滿足減速器的質量和供給需求。下游廣泛應用于機器人、智能物流、數控機床等領域以及食品、包裝、紡織、電子、醫療等專用機械設備，分散了本行業的經營風險。

　　減速器、減速電機技術水平較高的國家主要包括德國、日本，其在產品的設計、制造及性能方面均居于世界領先地位。我國減速電機工業起步較晚，近年來小型和微型減速電機產品已經實現了進口替代，國內企業已占市場主導地位且競爭激烈。但在精密減速器領域，國外廠商仍具有絕對優勢。

　　中大力德主要產品包括精密減速器、減速電機及伺服電機、驅動器等核心零部件。營收同比增速近幾年持續走低，由2017年的34%降低到去年的12.5%。銷售凈利率近年在8%左右波動，較前兩年小幅降低;凈資產收益率呈現波動降低的趨勢，去年攤薄凈資產收益率約10%;凈利潤同比增速波動較大，近三年及今年上半年分別為22%、-27.8%、34%、13%。公司資產負債率約36%，整體債務壓力較輕，存貨占總資產比重維持在20%左右。實控人持股質押比例約六成。