隆22轉(zhuǎn)債783012投資價(jià)值如何？(2)

　　產(chǎn)業(yè)鏈下游為光伏終端應(yīng)用市場，包括集中式和分布式光伏電站，未來發(fā)展?jié)摿�巨大，具有廣闊市場空間。歐美等發(fā)達(dá)主要在高端設(shè)備以及基礎(chǔ)和前沿技術(shù)研發(fā)方面占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢。我國已形成了從高純硅材料、硅片、電池片/組件到系統(tǒng)集成的完整產(chǎn)業(yè)鏈，在產(chǎn)品制造環(huán)節(jié)競爭優(yōu)勢明顯。太陽能光伏產(chǎn)業(yè)屬于高度競爭性的行業(yè)，制造環(huán)節(jié)目前主要以民營投資主體為主，行業(yè)市場化程度較高。

　　隆基股份主要從事單晶硅棒、硅片、電池和組件的產(chǎn)銷。公司營收保持高速增長，同比增速由2018年的34.4%提升到去年的65.9%。銷售凈利率近兩年持續(xù)小幅降低到今年三季報(bào)的13.4%，凈資產(chǎn)收益率持續(xù)提升到去年的24%;凈利潤同比增速波動(dòng)較大，近三年及今年三季報(bào)分別為-27.7%、116.5%、56.6%、15.7%。公司資產(chǎn)負(fù)債率小幅增長到59%，整體債務(wù)壓力不太重，貨幣資金占總資產(chǎn)比重約30%，存貨占比逐年提升到近13%。大股東股權(quán)質(zhì)押約14%。

　　結(jié)論

　　當(dāng)前轉(zhuǎn)股價(jià)值102.67，較高，全力申購，正股估值偏高，ROE常年在20%以上，正股質(zhì)地不錯(cuò); 光伏龍頭的大名估計(jì)大家都聽過，不過現(xiàn)在一體化陣營和專業(yè)化陣營斗得還挺厲害，加上現(xiàn)在估值確實(shí)有點(diǎn)高，今天的行情一看就是高低切換，感覺投資正股比較危險(xiǎn)，波動(dòng)很大，但高景氣度跌下來就有波段機(jī)會(huì)，還是等隆22轉(zhuǎn)債上市吧，公司這是第三次發(fā)轉(zhuǎn)債了，已經(jīng)輕車熟路了，120以下會(huì)關(guān)注。