錦浪轉債370763打新價值行情 錦浪轉債可以申購嗎(2)

　　2021年前三季度，公司綜合毛利率28.45%。2018年以來公司毛利率總體呈上升趨勢，2021年以來綜合毛利率略微下滑，主要系逆變器受銷售價格下降、產品區域結構變化及匯率波動的共同作用。期間費用率不斷降低，2021年上半年為13.80%，使得公司凈利率不斷提升。分產品看，在21年上半年公司逆變器產品毛利率下滑，新能源電力生產業務處于發展階段，毛利增加。

　　2、光伏產業加速發展，加強研發提升競爭力

　　3、發行轉債進一步加碼分布式電站業務

　　全資子公司布局分布式光伏發電。相對于集中式光伏，分布式光伏投資小、建設快、占地面積小、靈活性較高，且能有效解決電力在升壓及長途運輸中的損耗問題，是一種具有廣闊發展前景的發電和能源綜合利用方式，是未來光伏發展的重要方向。公司自上市以來逐步開展分布式光伏電站業務，于2019年成立全資子公司錦浪智慧，專業從事分布式光伏電站的開發、建設及運營。通過一段時間的自主運營，公司已打造了一支有從業經驗豐富、專業構成互補、凝聚力強的作用，已陸續開發建設多個電站項目，擁有一些具有作用力和示范效應的經典案例，具備較為豐富的電站運營經驗。本次公開發行可轉換公司債券的募集資金總額8.97億元，扣除發行費用后，募集資金將用于投資“分布式光伏電站建設項目”及補充流動資金。本項目擬投資77，073.44萬元，共計建設32個工商業分布式光伏電站，覆蓋浙江、河南、陜西等7大區域。項目建成后總裝機容量約為194.02MW，采用“自發自用、余電上網”的發電模式，預計自發自用年均發電量約為15，729.15萬kWh，產生良好的社會和經濟效益。

　　申購建議

　　預計錦浪轉債上市首日價格在136.7-138.74元之間。按錦浪科技2022-2-7的收盤價231.59元測算，當前錦浪轉債平價為102.01元，略高面值。目前市場暫無同行業可比，光伏行業近似定位的為金博轉債，目前二級市場溢價率40%左右。考慮錦浪新券上市的溢價因素，預計上市首日轉股溢價率在35-40%之間，對應的上市價格在136.7-138.74元區間。

　　預計中簽率0.003-0.004%。錦浪轉債總申購金額為8.97億元，假設配售比例為60%，那么留給網上網下投資者的申購金額為3.588億元，若網上申購戶數為900萬，平均單戶申購金額為100萬元，測算下來中簽率在0.003-0.004%之間。