新股榮昌生物787331行業概況(2)

　　按照分子類型的不同，中國醫藥市場可分為化學藥、生物藥以及中藥三大板塊，其中生物藥市場潛力巨大。

　　2019 年，按藥物銷售額統計，全球銷售額前十的藥物中有七種為生物藥，但中國銷售額前十的藥物中只有三種為生物藥;隨著更多創新生物藥推向市場，預計生物藥在中國的市場滲透率將進一步提升。

　　在所有藥品當中，生物藥仍具有占據更大中國市場份額的巨大潛力。相比化學藥以及中藥板塊，生物藥市場保持更快增長。

　　2016 年至 2020 年，中國生物藥市場規模由 1，836 億元增長到 3，457 億元，2016 年至 2020 年復合年增長率高達 17.1%，同期化學藥與中藥市場均呈現一定幅度的下降。

　　受中國生物藥研發投資增加、居民生物藥負擔能力增強、腫瘤及自身免疫性疾病領域較大未滿足需求的推動;

　　預計2025年生物藥市場規模將達到8，116億元，2020年至2025年復合年增長率為18.6%，并于2030年進一步增長至12，943億元，2025年至2030年復合年增長率為9.8%。

　　財務狀況

　　2018年至2020年，公司營業收入分別為1327.53萬元、482.48萬元、304.43萬元，年均復合增長率為-52.11%;公司凈利潤分別為-2.70億元、-4.30億元、-6.98億元，年均復合增長率為-60.79%。2018年至2020年，公司的毛利率分別為：18.41%、28.85%、24.22%。2018年至2020年，公司無產品獲批上市，未形成主營業務收入，造成營業收入和凈利潤較低的情況。主營業務中，占比最高的是泰它西普（RC18），占94.43%。

　　結論

　　榮昌生物自成立以來一直專注于抗體藥物偶聯物（ADC）、抗體融合蛋白、單抗及雙抗等治療性抗體藥物領域。其核心產品包括泰它西普（RC18）、維迪西妥單抗（RC48）與 RC28，分別處于商業化階段、商業化階段及 Ib/II 期臨床階段。榮昌生物一直致力于發現、開發與商業化創新、有特色的同類首創（first-in-class）與同類最佳（best-in-class）生物藥，以創造藥物臨床價值為導向，為自身免疫疾病、腫瘤疾病、眼科疾病等重大疾病領域提供安全、有效、可及的臨床解決方案，以滿足大量尚未被滿足的臨床需求。截至目前，公司擁有全球首款、同類首創以及中國首款自主研發的ADC創新藥產品，港股上市創新藥公司，產品已經開始上市盈利，未來有前景，估值大概在280-380億之間。