2015年12月14日新股申購(gòu)發(fā)行一覽表（附桃李面包新股申購(gòu)策略）(2)

專(zhuān)注于以面包為核心的優(yōu)質(zhì)烘焙類(lèi)產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷(xiāo)售。

　　平安證券：桃李面包合理估值為25-30倍PE

　　受益于消費(fèi)習(xí)慣轉(zhuǎn)變與人均收入提升，烘焙行業(yè)經(jīng)歷高增長(zhǎng)。未來(lái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善提升均價(jià)，需求、滲透率提升帶來(lái)銷(xiāo)量增長(zhǎng)，估計(jì)行業(yè)營(yíng)收可實(shí)現(xiàn)10%-15%增長(zhǎng)。桃李面包采取“中央工廠+批發(fā)”模式，單品規(guī)模大、強(qiáng)大研發(fā)力與良好品牌形象提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力;依托生產(chǎn)基地布局14家核心城市，直營(yíng)為主經(jīng)銷(xiāo)為輔，形成強(qiáng)大渠道推力。未來(lái)看點(diǎn)在于成熟市場(chǎng)精耕細(xì)作，非成熟區(qū)域逐步完善，長(zhǎng)期趨勢(shì)向好。

　　驅(qū)動(dòng)因素持續(xù)，烘焙行業(yè)仍可快速成長(zhǎng)。受益于消費(fèi)習(xí)慣轉(zhuǎn)變與人均收入提升，烘焙行業(yè)經(jīng)歷高增長(zhǎng)階段，面包子行業(yè)增速更快。行業(yè)集中度較低，“中央工廠+批發(fā)”與“連鎖”兩類(lèi)模式在市場(chǎng)并行發(fā)展。國(guó)內(nèi)烘焙行業(yè)仍有發(fā)展空間，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善帶來(lái)均價(jià)提升，需求、滲透率提升帶來(lái)銷(xiāo)量增長(zhǎng)，將推動(dòng)行業(yè)未來(lái)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)10%-15%增長(zhǎng)。