因此，非經(jīng)營性收益是可遇而不可求的。我們判斷一間公司是否具有投資價(jià)值，關(guān)鍵還是看其經(jīng)營性業(yè)績，畢竟這里的收益具有一定的持續(xù)性。偶然的非經(jīng)營性收益固然能夠增加該公司的價(jià)值，但這更多的是短期效應(yīng)。就好像一個(gè)人突然中了彩票一樣，對這個(gè)人來說，確實(shí)是大大提高了其短期的生活水平，但長期而言，關(guān)鍵還是要看其是否具有持續(xù)增長財(cái)富的能力。否則，中了彩票的獎(jiǎng)金遲早有一天會全部花光的。因此，我們可以大膽去判斷偶然的非經(jīng)營性收益大幅增長，會在一定程度內(nèi)影響到該股的波動，而且往往具有相當(dāng)?shù)膭×倚浴τ诓簧儋Y金而言，這個(gè)題材是完全具備短期瘋狂炒作基礎(chǔ)的，這也就可以很好地解釋為何有些公司，在轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)前后市場會熱衷炒作。不過，短暫的瘋狂，最終還是要回歸價(jià)值，這也就可以解釋為何有些靠非經(jīng)營性收益增長帶來業(yè)績的上市公司，往往在短暫瘋狂過后就長時(shí)期沉寂了，畢竟沒有實(shí)際的東西來支撐它長期發(fā)展。我們要看的是本質(zhì)，而不是偶然外在的光芒，這很重要。在此，建議投資者在具體研究一些公司業(yè)績的時(shí)候，更多的是要從其經(jīng)營性收益帶來的業(yè)績?nèi)タ紤]問題，看其長期是否具有比較可觀的動態(tài)市盈率。為何巴菲特能夠把握住一些大牛股呢？其實(shí)，是因?yàn)樗吹搅艘恍┕鹃L期具有比較可觀的動態(tài)市盈率。股市波動是很復(fù)雜的，而且階段性的狀態(tài)呈現(xiàn)的樣子還讓很多人眼花繚亂，但是，不管怎么亂，該公司到底值多少錢，最終還是要靠業(yè)績說話的。如果你計(jì)算到有間公司5年后的業(yè)績是現(xiàn)在的5倍甚至10倍以上，而且還會保持比較穩(wěn)定的增長，不就是找到了金龜子了嘛。如果你心中能夠計(jì)算到類似這樣的“底”，那么，假設(shè)現(xiàn)在市場僅僅是以其當(dāng)下業(yè)績算出的市場平均市盈率來作為其交易價(jià)格參考的話，比如其每股收益0.1元，當(dāng)下市場平均市盈率為30倍，其目前的價(jià)格也僅僅是在3元左右波動，而你已經(jīng)看到其未來會有可能達(dá)到1元的業(yè)績，那么，一旦到了那個(gè)時(shí)候，就算按照20倍市盈率來算，也至少能夠值20元，而這價(jià)格也至少是現(xiàn)在價(jià)格的7倍左右，更別說按30倍甚至更高的市盈率去計(jì)算了。因此，當(dāng)你分析到這個(gè)時(shí)，你要做的就是大膽買進(jìn)它，別管它平時(shí)的波動。等到業(yè)績達(dá)到你預(yù)期的1元的時(shí)候，你不是最大的贏家才怪！在這里，關(guān)鍵是需要有雙能夠看得透又看得遠(yuǎn)的眼睛。這看似簡單，卻也蘊(yùn)涵大道理。
透過上面靜態(tài)市盈率與動態(tài)市盈率的分析，我想說的是，在具體判斷一只股票是否具有比較好的投資價(jià)值的時(shí)候，我們雖然要很好地去研究其靜態(tài)市盈率，但更為重要的是要好好研究其動態(tài)市盈率，這才是決定其最終價(jià)值的關(guān)鍵因素。市場每時(shí)每刻都處于千變?nèi)f化的境地，我們要承認(rèn)這充滿魅力的不確定性帶來的波動，但更要透過這波動去尋找一些確定的東西，一些值得我們?nèi)コ浞职盐盏臋C(jī)會，也只有如此，贏的機(jī)會才會變得觸手可及，才能讓你贏得“胸有成竹”。
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