鋁期貨行情：消費端開工持續(xù)回暖 預(yù)計滬鋁區(qū)間運行為主

　　鋁：

　　鋁價延續(xù)反彈。宏觀方面國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁，俄烏沖突延續(xù)仍存擾動。產(chǎn)業(yè)上，截止4月17日，國內(nèi)電解鋁社會庫存約89.5萬噸，去庫3.8萬噸，保持連續(xù)去庫節(jié)奏。

　　供應(yīng)端，國內(nèi)電解鋁供應(yīng)小幅增長，云南降雨偏少維持前期減產(chǎn)運行狀態(tài)，貴州及四川等地復(fù)產(chǎn)產(chǎn)量相對較小，內(nèi)蒙古白音華項目保持繼續(xù)投產(chǎn)。

　　需求端，國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)上漲至65.3%，下游消費端開工持續(xù)回暖，帶動鋁錠庫存連續(xù)下降趨勢。

　　整體上，目前需求回暖，鋁錠逐步去庫，預(yù)計AL2305運行區(qū)間18500—19500為主。

　　鎳：

　　鎳價震蕩反彈。宏觀方面國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁。海外市場菲律賓、印尼鎳鐵征稅尚未最終落地。

　　產(chǎn)業(yè)上，3月全國精煉鎳產(chǎn)量共計1.76萬噸，環(huán)比增1.73%，雖然國內(nèi)產(chǎn)能延續(xù)爬坡，但MHP產(chǎn)電積鎳利潤縮窄驅(qū)動有所減弱。海外市場俄鎳現(xiàn)貨出現(xiàn)一定緊缺，金川及俄鎳升水倒掛，近期進口窗口持續(xù)關(guān)閉下，國內(nèi)鎳現(xiàn)貨市場出現(xiàn)一定偏緊，國內(nèi)純鎳庫存偏低或帶來一定支撐。

　　不銹鋼領(lǐng)域，鋼廠已開始集中減產(chǎn)，3月不銹鋼產(chǎn)量約267.5萬噸，環(huán)比減5.41%，同時需求出現(xiàn)小幅回升，目前鋼廠利潤已有一定恢復(fù)。

　　整體上，鎳供需結(jié)構(gòu)有所改善，預(yù)計NI2305運行區(qū)間185000—201000為主。

　　錫：

　　錫價小幅反彈。影響逐步減退，近期緬甸佤邦突發(fā)關(guān)停錫礦新聞，當(dāng)?shù)鼗蛟?月份停止礦山一切作業(yè)，消息雖未經(jīng)證實和落地，但引發(fā)市場對錫礦端的強烈擔(dān)憂。

　　據(jù)統(tǒng)計，2022年緬甸進口錫礦量約占國內(nèi)供應(yīng)總量的1/3左右，2022年緬甸進口錫礦約為18.73萬噸，占國內(nèi)進口總量的77%。今年以來錫精礦供給已顯偏緊，緬甸錫礦供應(yīng)減少，帶來國內(nèi)加工費持續(xù)走低。目前國內(nèi)云南和江西兩省冶煉企業(yè)開工率為55.31%，云南某冶煉企業(yè)開始停產(chǎn)檢修。