三、智能定投方案2-1-趨勢定投之時(shí)點(diǎn)指標(biāo)法實(shí)證分析主要結(jié)論：
智能定投方案2-1-趨勢定投之時(shí)點(diǎn)指標(biāo)法共有94個(gè)有效的均線組合，其中，約有1/3組合能夠較持續(xù)地實(shí)現(xiàn)良好的定投效果，約有1/10組合的智能定投效果明顯較差。從具體的均線上看，主要由30日、60日、90日、120日等中期均線構(gòu)成的均線組合取得良好定投效果的概率相對(duì)較大，主要由180日、250日等中長期均線構(gòu)成的均線組合往往定投效果差強(qiáng)人意。
1、約有30個(gè)組合能夠較持續(xù)地實(shí)現(xiàn)良好的定投效果，約有10個(gè)組合的智能定投效果明顯較差。
從實(shí)證分析中可以發(fā)現(xiàn)：
（1）經(jīng)過五年智能定投后，共有14個(gè)組合不僅期末累計(jì)收益率超過10%、期末相對(duì)收益率超過20%，并且期間累計(jì)收益率與期間相對(duì)收益率皆超過20%的頻率超過0.67、低于0%的頻率很低或等于0，表現(xiàn)出非常優(yōu)良的智能化成效——這些組合包括組合82（60，60，120）、組合89（60，120，120）、組合46（20，60，60）、組合81（60，60，90）、組合85（60，90，90）、組合47（20，60，90）、組合67（30，60，90）、組合63（30，30，120）、組合75（30，120，120）、組合55（20，120，120）、組合2（5，30，90）、組合42（20，30，90）、組合27（10，60，90）、組合7（5，60，90）；共有17個(gè)組合不僅期末累計(jì)收益率均超過5%、期末相對(duì)收益率超過10%，并且期間累計(jì)收益率與期間相對(duì)收益均超過10%的頻率超過0.5、低于0%的頻率很低或等于0，智能化成效良好——這些組合包括組合8（5，60，120）、組合28（10，60，120）、組合48（20，60，120）、組合68（30，60，120）、組合83（60，60，180）、組合92（60，180，180）、組合51（20，90，90）、組合22（10，30，90）、組合62（30，30，90）、組合71（30，90，90）、組合43（20，30，120）、組合61（30，30，60）、組合66（30，60，60）、組合52（20，90，120）、組合72（30，90，120）、組合86（60，90，120）、組合15（5，120，120）。
（2）經(jīng)過五年智能定投后，共有5個(gè)組合不僅期末累計(jì)收益率低于-20%、期末相對(duì)收益率低于-15%，期間累計(jì)收益率低于-5%的頻率超過0.5、期間相對(duì)收益率低于-5%的頻率超過0.33，并且期間累計(jì)收益率與期間相對(duì)收益均低于-10%的頻率超過0.33，期間相對(duì)收益率低于-20%的頻率大約為0.10，智能化效果非常差——這些組合包括組合93（60，180，250）、組合79（30，180，250）、組合59（20，180，250）、組合39（10，180，250）、組合19（5，180，250）；共有5個(gè)組合不僅期末累計(jì)收益率低于-15%、期末相對(duì)收益率低于-10%，并且期間累計(jì)收益率與期間相對(duì)收益均低于-5%的頻率超過0.25、期間累計(jì)收益率與期間相對(duì)收益均低于-10%的頻率超過0.10，智能化效果很不理想——這些組合包括組合91（60，120，250）、組合17（5，120，250）、組合77（30，120，250）、組合57（20，120，250）、組合37（10，120，250）。
結(jié)論1-注：以上數(shù)據(jù)可以有效反映出不同均線組合的智能化定投成效差異，但由于不同時(shí)期下，市場的走勢、趨勢、風(fēng)格等存在差異，因此以上數(shù)據(jù)不代表著在不同市場環(huán)境下，相同基金在定投五年后可實(shí)現(xiàn)相同或者類似的收益率具體值。
2、30日、60日、90日、120日等中期均線較適合入選均線組合，180日、250日均線尤其是250日均線等中長期均線較不適合入選均線組合。
總結(jié)不同組合的智能化定投效果來說，主要由30日、60日、90日、120日等中期均線構(gòu)成的均線組合取得良好定投效果的概率相對(duì)較大，主要由180日、250日等中長期均線構(gòu)成的均線組合往往定投效果差強(qiáng)人意。
分析其中原因主要有：
（1）當(dāng)主要由5日/10日、30日、60日等均線構(gòu)成一個(gè)偏短期或中短期均線組合時(shí)，均線組合對(duì)指數(shù)短線走勢的變化較敏感，但對(duì)指數(shù)中期或中長期趨勢變化判斷的精確度不高，因此，當(dāng)指數(shù)出現(xiàn)震蕩態(tài)勢或高/低位的短期調(diào)整時(shí)，均線組合容易做出不恰當(dāng)?shù)耐顿Y調(diào)整判斷，從而導(dǎo)致投資調(diào)整后不僅不能在接下來的時(shí)間里獲得更好的的收益，甚至反而降低了投資收益水平。
（2）當(dāng)主要由180日、250日等均線構(gòu)成一個(gè)中長期或偏長期均線組合時(shí)，均線組合對(duì)指數(shù)走勢、趨勢變化的敏感度不足，尤其是當(dāng)指數(shù)進(jìn)入中長期的寬幅震蕩走勢時(shí)，均線組合難以做出及時(shí)有效的市場走勢/趨勢判斷、甚至有時(shí)會(huì)做出反向的投資調(diào)整判斷，從而導(dǎo)致該智能定投方案不僅不能較好地鎖定收益，而且有時(shí)還會(huì)做出在相對(duì)高位持續(xù)買入偏股型基金、在相對(duì)低位將偏股型基金轉(zhuǎn)換為貨幣基金的錯(cuò)誤判斷進(jìn)而拖累投資收益，與方案2試圖有效地進(jìn)行投資擇時(shí)的初衷背道而馳。
（3）當(dāng)主要由30日、60日、90日、120日等均線構(gòu)成一個(gè)中期均線組合時(shí)，均線組合對(duì)指數(shù)的短期走勢變化的敏感度不會(huì)太高，同時(shí)對(duì)中期走勢/趨勢變化的敏感度良好且判斷較準(zhǔn)確，因此，均線組合能夠較好地做出一個(gè)操作價(jià)值較高、可操作性良好的投資調(diào)整判斷，從而取得良好的智能定投收益。
因此，在智能定投方案2-1-趨勢定投之時(shí)點(diǎn)指標(biāo)法中，可以優(yōu)先選擇30日、60日、90日、120日等中期均線來構(gòu)造均線組合。
（南方財(cái)富網(wǎng)基金頻道）