如何看待基金業績穩定性?基金業績比較基準

　　在基金吧里，經常看見投資者吐槽，說所投資基金的業績穩定性差。比如去年排名靠前的國泰系的幾個基金，今年就排名倒數，對長期持有缺乏信心。

　　業績的穩定性，似乎只有主動管理型基金才有這個問題。指數基金具有被動管理和工具屬性這兩個特點，所以就無所謂什么業績穩定性的問題。你投創業板指數虧損了，指數是你選的，那是你自己的問題，跟基金經理沒關系。同樣，擇時也是交給投資者的。你高點買入被套了，那你自己倒霉，不能怪基金經理。因為基金經理只負責擬合指數，指數品種的選擇和擇時全部是交給投資者的。

　　而主動管理型基金將擇時和擇股全部都是交給了基金經理，所以大家的期望值都比較高。不僅要跑贏指數，而且要大幅跑贏指數;不僅要月月第一，而且要年年第一。所以業績稍有下滑，不及預期時，就會被貼上“業績不穩定”的標簽。

　　什么叫業績穩定?我想，應該有兩個標準。第一，縱向比較，要跑贏自己的業績比較基準，跑贏所對標的指數。第二，橫向比較，在全部同類基金中要排在前1/2。

　　只要能做到這兩點，應該就屬于業績穩定了。絕對收益不落后于業績比較基準，相對收益不落后于同行，很少出現大起大落。像這樣的基金，長期業績理所當然的就非常優秀。

　　但是非常遺憾，像這樣的基金很多投資者都看不上。因為業績不瘟不火，爬起來像蝸牛，很少有人有耐心去持長線。大家喜歡的，一般都是當年的熱點基金，大干快上。

　　所以大家說的“業績不穩定”，其實是兩個方面的事。一是預期比較高。年年優秀才算業績穩定?這個巴菲特也做不到。二是喜歡追熱門基金。一個基金如果先一年漲幅過大，就容易透支第二年的行情，就會有一些起伏。

　　一個主動管理型基金，只要始終縱向能跑贏業績比較基準，橫向能排在前1/2分位，這就是一個比較穩定的基金。其實它并不需要年年優秀，只要能做到上述兩點，這個基金的長線業績就差不了。如果再有某一年能往前沖一沖的話，那就更是錦上添花了。像這樣的主動管理型基金還是有不少的，找不來并不難。