保本基金購買、贖回時(shí)點(diǎn)是關(guān)鍵

　　保本基金的保本是有條件保本，其一，須持有至到期，中途贖回不提供保本�，F(xiàn)有的4只保本基金只有國泰金鹿保本二期的保本周期為2年，其余3只保本基金的保本周期均為3年。國泰金鹿保本增值2期在今年成立，其

　　保本基金漫畫它3只在2007年成立，4只保本基金離保本到期均有一年多的時(shí)間。其二，多數(shù)基金申購不保本，認(rèn)購才保本�，F(xiàn)有的4只保本基金中，僅有金元比聯(lián)寶石動(dòng)力在申購期內(nèi)申購也提供保本，其它3只基金只在認(rèn)購期內(nèi)認(rèn)購才保本，而在保本周期內(nèi)申購則不保本。

　　因?yàn)楝F(xiàn)有的4只保本基金都是保證保本基金，都有公司對(duì)到期保本進(jìn)行擔(dān)保，擔(dān)保公司一般實(shí)力雄厚，到期出現(xiàn)不能保本的概率很小。南方避險(xiǎn)增值由中投信用擔(dān)保有限公司進(jìn)行擔(dān)保，國泰金鹿保本由中國建銀投資有限責(zé)任公司進(jìn)行擔(dān)保，銀華保本增值和金元比聯(lián)寶石動(dòng)力分別由北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司與首都機(jī)場(chǎng)集團(tuán)公司提供擔(dān)保。

　　因此，購買、贖回的時(shí)點(diǎn)是關(guān)鍵。在認(rèn)購期認(rèn)購的投資者即使虧損，到期本金虧損的一般情況不會(huì)發(fā)生，但如果中途贖回，則可能發(fā)生本金虧損。對(duì)于在申購期內(nèi)申購的投資者，則現(xiàn)有的虧損已成為實(shí)際的虧損，即使持有至到期也不一定保本。

　　慧眼挑保本基金

　　中國保本基金合同中一般說明其投資采用恒定比例投資組合保險(xiǎn)策略（CPPI），大致可分為三步：第一步，根據(jù)投資組合期末最低目標(biāo)價(jià)值和合理的折現(xiàn)率設(shè)定當(dāng)前應(yīng)持有的保本資產(chǎn)的數(shù)量，即投資組合的價(jià)值底線；第二步，計(jì)算投資組合現(xiàn)時(shí)凈值超過價(jià)值底線的數(shù)額，該數(shù)值等于安全墊；最后，將相當(dāng)于安全墊特定倍數(shù)的資金規(guī)模投資于收益資產(chǎn)（中國主要是股票）以創(chuàng)造高于最低目標(biāo)價(jià)值的收益，其余資產(chǎn)投資于保本資產(chǎn)以在期末實(shí)現(xiàn)最低目標(biāo)價(jià)值。恒定比例投資策略一般要求根據(jù)市場(chǎng)的波動(dòng)來調(diào)整、修正安全墊特定倍數(shù)從而來確定收益資產(chǎn)與保本資產(chǎn)在投資組合中的比重。基金發(fā)生虧損，相應(yīng)要求保本資產(chǎn)的比例在基金凈產(chǎn)中的比例增加，而且在今年弱市的環(huán)境中，保本基金的安全墊倍數(shù)變小，收益資產(chǎn)的比例縮小。這使得基金在實(shí)際操作中大幅提高債券等固定收益等金融資產(chǎn)的配置，減少收益資產(chǎn)的配置。在這個(gè)階段，保本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和債券型基金更接近。