什么是量化基金?量化基金解讀與比較(2)

　　2.量化基金的投資風格

　　由于量化基金是以定價模型為基礎的，需要從某些特定的投資對象尋找投資機會，量化基金的組合在風格上往往具有穩定性。小盤股受偶然因素的影響是非常大的，建立有效的模型比較困難，大盤股應該是量化基金的首選。

　　數量化投資無法像傳統投資方法那樣對個股進行全方位的把握，從風險控制角度，必須降低個股的比重。在行業配置方面，如果有可靠的配置模型，少數行業可以有較高的配置比重。

　　以下給出了量化基金三年來重倉股和重倉行業占比情況：

　　數據來源：東方財富Choice數據，天天基金研究中心，統計區間：2012-1-1至2014-12-31

　　數據來源：東方財富Choice數據，天天基金研究中心，統計區間：2012-1-1至2014-12-31

　　從股票，行業重倉度兩方面，仔細看我們可以發現很多趨勢：光大保德信量化的股票重倉度很明顯在下降，而行業重倉度很明顯在提高；大摩多因子策略股票重倉度很低，而14年第一大重倉行業占比達到了75%等等。各只基金的股票重倉度和行業重倉度都有很大的區別。實際上從風險控制的角度，量化基金在行業集中度上應保守一些。但在中國股市這樣一個背景下，大摩的量化基金的自信選擇反而收到了不錯的效果。