基金經理聊：怎么選擇基金定投和設定止盈

　　基金經理聊：怎么選擇定投基金和設定止盈

　　指數基金定投和產品選擇技巧

　　指數基金定投優勢多多，首先是科學性和紀律性，即不受主動基金主觀管理或者基金經理更換的影響;其次是長期費用低，每年的費率可能不是特別顯著，但是如果說大家定投的時間比較長，尤其是超過5年甚至10年以上，那累計的費用節省就非常明顯了;再有就是指數基金會接近滿倉運作，一般是在90%到95%，資金的使用效率非常高。

　　1、定投標的選擇的“四步法”：

　　第一步，明確目標，預期收益和時間兩點非常重要，比如戰勝銀行理財的情況下為子女準備教育基金就是一個比較好的目標。

　　第二步，選擇指數，“高成長”的指數效果更好，雖然估值的波動性無法把握，但退出時能確定賺到成長的錢。

　　第三步，選擇基金，比如第二步如果選了高成長的創業板指數，那么跟蹤創業板指數的基金很多，南方創業板在各個期間段的業績穩定領先。

　　第四步，設定扣款，官網認購時注意長期投資選擇A類份額更佳，C類份額有額外的銷售服務費比較適合短期波段操作而非定投，剩下的就是重在堅持了。

　　2、定投的時間維度，過程與結果：

　　投資時間維度非常重要：2年以下的資金不建議定投，至少在3年以上，5年以上更好。

　　結果的美好：時間越長，勝率越高，測算創業板指發布至今：

　　創業板指和500信息的5年勝率均高達100%，期望年化28.49%和29.79%，同期定投上證50指數收益僅有10.48%。

　　創業板指和500信息的3年勝率均為95.63%。

　　(算法：從創業板發布以來的2010年6月1日至2017年3月17日，定投開始時點隨機，定投時間取3年或5年，周定投，取全部樣本點，算內含報酬率：創業板和500信息5年期望年化分別為28.63%和29.89%，而上證50僅有10.5%。根據指數歷史數據模擬回測，不預示指數或相關基金的未來表現。)

　　定投過程中的痛苦：

　　創業板發布以來定投虧損時長占比31.82%，最長連續虧損448個交易日。

　　500信息10年12月高點以來定投虧損時長占比35.39%，最長連續虧損392個交易日。

　　定投的過程當中，賬面浮虧的時候千萬不要止損，堅持3年或者5年以上歷史看效果大概率會很好。

　　(算法：累計虧損時長和時間占比算法：創業板指自發布日2010年6月1日開始定投到2017年3月17日，500信息自2010年12月15日階段高點開始定投到2017年3月17日。)

　　關于定投止盈

　　止盈率設定：自動止盈并不一定是好的選擇。

　　止盈點不建議過低：止盈過于頻繁，影響本金投入，效果不佳。

　　止盈點不能設置的過低，大家比較喜歡設置一個累積的收益率，比如說累計投資了1000塊錢設置到20%，那1200塊錢的市值的時候就退出，那這樣就是一個收益率的設定方式。我們通過歷史的高成長指數的回測來看，20%以下的累計收益率止盈點一般不是一個好的止盈點。就是說這個止盈點可能設置過低了，尤其是在市場有一個比較好的向上趨勢的情況下，可能導致大家在這種上漲趨勢中還沒積累足夠多的籌碼，在一個比較低的資金投入的時候，就已經過于頻繁地止盈了，造成投資效率不高。所以，頻繁的進行止盈操作帶來的一個直接影響就是我們的累計收益會比較有限。

　　止盈點過高在投資期限較長情況下問題不大：因為定投的基本前提是指數長期向上(忽略中間波折)。設置的是否過高還是取決于投資期限，如果10年以上的投資期限可能并不是一個問題，我們做過回測，以中證500信息為例，雖說是事后去驗證的，歷史最佳的止盈收益率甚至高達200%左右，這個止盈收益率是一個累計收益率，但這個止盈的時間會非常的長，一直長達八九年的時間，所以止盈設定一定是和投資者的投資時間維度匹配的。如果大家時間沒有這么長，那止盈收益率設置太高，可能在過程當中會遲遲的不能進行退出;但如果說大家是二三十年的這種比較長期的資金，我覺得不退出其實也沒什么問題。

　　總結一下，止盈的收益率不要設置過低比如低于20%，尤其是指數的年化收益率和我們的定投年數來進行綜合考慮的時候，不易低于這個水平，但是如果投資者投資期限不是很長那么高的話我們也不建議高到100以上。

　　建議：市場過熱時陸續退出一定比例。

　　單一的一個唯一的止盈的點位并不一定是非常好的。我們可以考慮下非量化的操作思路，比如在15年的時候，市場明顯過熱，那時候很多指數的市盈率已經比歷史的平均分位數要高100%甚至200%的時候，還有一些其他信息，就是媒體一致看多，一些巨型新基金批量成立的時候，投資者可以選擇去進行一部分甚至全部的止盈操作。當然，這個就在于投資者的主觀判斷和市場感知了。