頭肩頂形態的形成步驟：
①股價經過長期上升后，成交量大增，此時獲利回吐壓力亦增加，股價回跌一段，成交量下降，比先前最高價附近的成交量減少許多，此時頭肩頂的左肩形成。
②股價回升，突破左肩之頂點，成交量亦可能因大換手而創記錄，接手與持有股票者恐慌，相繼拋售，股價回跌至前一低點水準附近，有時高些，有時低些，但是絕對低于左肩的頂點，頭部完成。
③第三次上升，已不再出現過去龐大成交量，漲勢亦不再兇猛，到達頭部股價水準前就向下跌，這是右肩。最后，第三次下跌時，急速穿過經由左肩和頭部之間的底部以及頭部和右肩之間底部的延長線（即頸線），再回升時股價僅能達到頸線水準附近，然后成為下跌趨勢，反轉下跌形態完成。
④頸線之突破，收盤價突破頸線幅度超過該股市價3％以上，是有效之突破。
頭肩頂形態操作上要注意的事項：
①頭肩頂形態完成后，向下跌破頸線時，成交量不一定擴大，但日后繼續下跌時，成交量會擴大。
③一旦頭肩頂形態完成，就應該相信圖上所表示的意義。
③若頭肩頂形態確定，從圖上頭部的頂端畫一條垂直線到頸線，然后再從右肩完成后突破頸線的那一點開始向下量出同樣的長度，則這段價格距離是股價將要下跌的最小程度。也就是說，至少股價要跌完所測量之差價方有再反轉上升的可能。