什么是投資風險？不同時間不同人的答案往往不同。2007年時，風險可能意味著你比別人賺得少，人們爭先恐后地殺入股市，唯恐錯過一場財富的盛宴，2008年時候，風險卻來自于不知道股市下跌的終點在哪里，而不斷在資產的縮水中煎熬。
有些投資者的風險承受能力也隨行情震蕩起伏不定，很多人會發現自己更怕虧錢。心理學家指出，大多數人都不善于預測自己將來遭遇令人沮喪之事會感覺如何。當股票每年上漲15%或20%時，不難想象你會認為你將與你的股票廝守終生。但是當你看到你的每一美元投資都縮水成了一毛錢時，你就很難抗拒將其變成“安全的”債券或現金的誘惑。因此許多人并不是買進并持有其股票，而是以貴買賤賣的痛心結果告終。
因而，投資前先問一下自己“能允許自己虧多少”也許比一般投資者想象的要重要的多。投資必然會出現一定的虧損，這是無法阻止的。我們永遠無法知道未來的情況，但我們需要讓自己了解，多少損失在我們是我們能夠坐下來接受的。
正如格雷厄姆所說的：為了成為一位聰明的投資者，你必須確保自己永遠不會使全部或大多數資金出現虧損。這樣就要調整自己的資產配置，持有一定比例的低風險資產，如保本基金、債券、現金等，也能起到類似的效果。
有人說，雖然熱情在其他行業是一項必不可少的品質，但在華爾街卻總會招致災難。在投資中，如果無法坐下來接受虧損，那入手投資最基本的決策，就是確定股票投資和安全資產的分配比例。難怪當有人要求金融家克林根斯坦根據自己長期的從業經驗如何對致富做出總結時，他直接回答：“不要陷入虧損”.
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