究竟是是什么造就了中小板的神話？一個(gè)個(gè)黑馬牛股是怎樣煉成的呢？
首先要闡明一個(gè)觀點(diǎn)：
任何技術(shù)分析的方法都是在黑馬誕生之后的“博弈”技法，這種方法熱衷于K線、趨勢(shì)線的研究，追漲殺跌，目的是追求短期暴利。更有甚者提出什么XX日均線上傳XX日均線買入！多荒唐的說法！偶不排斥技術(shù)分析，趨勢(shì)是好東西，但判斷股價(jià)漲跌趨勢(shì)是無意義的。偶更主張去判斷一家公司盈利能力的趨勢(shì)，并堅(jiān)信一家擁有持續(xù)穩(wěn)定盈利能力的公司必然會(huì)在股價(jià)上得以印證！因此，傾向于基本面研究和價(jià)值投資的分析方法，有助于將牛股抓在牛棚里，而在牛兒即將精疲力竭時(shí)作出相應(yīng)賣出決策。
A股市場(chǎng)就是一個(gè)大牛棚，然而找牛是要花些精力的。
下面根據(jù)我個(gè)人的選股策略列舉如下：（以下數(shù)據(jù)以2010年9月29日收盤為準(zhǔn)）
第一步：毛利率是競(jìng)爭力最直接的體現(xiàn)
滬深A(yù)股1900多家上市公司，以2010年中報(bào)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，連續(xù)三年毛利率保持在25%以上的公司只有689家；
主要集中在：金融、地產(chǎn)、路橋港口、水電煤、制藥、工業(yè)和農(nóng)業(yè)原材料、醫(yī)療器械、消費(fèi)者服務(wù)業(yè)、服裝和家紡、電子儀器、儀表和專業(yè)機(jī)械、建材、特種化工制品等等，這些都是最具競(jìng)爭力的行業(yè)。應(yīng)當(dāng)指出的是：其中金融、路橋港口、水電煤行業(yè)屬于政策性天然壟斷，不在本文討論之中。
第二步：股東的投資合算嗎？
把錢存銀行每年的收益率是2.5%（一年期定存利率），況且還要承擔(dān)3%左右的通貨膨脹率，實(shí)際收益率是-0.5%；買國債，十年期利率是4%左右，實(shí)際收益率是1%（按3%通脹率）；但是買一家公司的股票，公司每年能為股東產(chǎn)生多少收益率，是投資人必須關(guān)注的！
如果一家公司能夠保持連續(xù)較高的股東權(quán)益回報(bào)率（巴菲特的觀點(diǎn)是不低于20%），是我們要重點(diǎn)關(guān)注的。其次，連續(xù)保持盈利遞增才是我們期望的盈利趨勢(shì)，而不是股價(jià)高低（當(dāng)然前提是不能有虧損，從負(fù)值的起點(diǎn)看增長率是毫無意義的）。
有了上面兩個(gè)基本點(diǎn)，接下去則是根據(jù)不同的類型看盈利的可預(yù)見性（即盈利趨勢(shì)）。
第一類：四高小盤
1、每股收益高（大于0.5元）；
2、每股公積金高（大于2元）；
3、每股未分配高（大于1元）；
4、凈利潤負(fù)債比高（大于0.3），該比值高說明企業(yè)的利潤不是依賴負(fù)債產(chǎn)生的；
5、總股本小（小于3億股）；
這類四高小盤股已經(jīng)誕生出像羅萊家紡、廣聯(lián)達(dá)、杰瑞股份等新興牛股！
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第二類：自由現(xiàn)金流穩(wěn)定
自由現(xiàn)金流=企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-固定資產(chǎn)投資消耗的現(xiàn)金流；
穩(wěn)定且高的自由現(xiàn)金流可以作為現(xiàn)金分紅回報(bào)給投資者、可以回購股票、可以再投入生產(chǎn)等等。穩(wěn)定強(qiáng)大的現(xiàn)金流保證了企業(yè)正常的經(jīng)營活動(dòng)，而不必借助大量貸款來充實(shí)經(jīng)營活動(dòng)的流動(dòng)性，從而降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
簡而言之，自己有的是現(xiàn)金何必向銀行大量舉債呢？
這一類公司也已經(jīng)誕生出洋河股份、張?jiān)、古井貢酒、伊利股份這些超級(jí)大牛股。有意思的是，這些公司大多是和“人這張奢侈的嘴”有關(guān)系！
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第三類：PEG
PEG是當(dāng)前比較流行的一種指標(biāo)，它將動(dòng)態(tài)市盈率與盈利增長關(guān)系聯(lián)系在一起，在用發(fā)展的眼光看待市盈率問題。這是股票估值系統(tǒng)中比較具有實(shí)戰(zhàn)意義的指標(biāo)。
然而，值得注意的是市盈率，這里應(yīng)該也使用動(dòng)態(tài)的市盈率TTM指標(biāo)，而不是常規(guī)意義上的市盈率。
PEG=市盈率TTM/近三年平均盈利增長率；
PEG反映了股價(jià)估值與公司盈利水平之間的關(guān)系，通常來說，PEG介于0.3-0.8之間，屬于價(jià)值被低估；
這一類公司中涌現(xiàn)出聯(lián)環(huán)藥業(yè)、西藏城投、大華股份等一批超級(jí)大牛股。
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第四類：最安全的投資
最安全的投資即無風(fēng)險(xiǎn)套利收益。老百姓可以獲得無風(fēng)險(xiǎn)套利收益的途徑有：存銀行（一年期定存利率不到3%）、買國債（十年期國債的收益率不到5%）。
減去通貨膨脹率3%（假設(shè)不變），實(shí)際收益可以得出：存銀行實(shí)際收益為-1%、買國債實(shí)際收益為2%。
買一家有競(jìng)爭實(shí)力、盈利穩(wěn)定的公司股票，讓優(yōu)質(zhì)的公司為你獲得收益豈不更好？能享受股價(jià)上漲帶來的直接收益，更何況每年還能享受分紅收益。
投資收益率：=盈利/投資額，即：
公司每股盈利/買入價(jià)格=買入公司股票的年收益率。
有心人自然能夠計(jì)算出買股票所獲得的收益，目前A股市場(chǎng)上這樣的公司很多。其中不乏像中聯(lián)重科、九陽股份、賽馬實(shí)業(yè)等短期爆發(fā)力極強(qiáng)的個(gè)股。
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根據(jù)自己的情況，投資人可以選擇上述各種方法選擇股票。
但重要的是，你須堅(jiān)信公司內(nèi)在優(yōu)秀的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭力和高增長的盈利能力一定會(huì)在市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用下得到認(rèn)可。你須做的只是在大盤下跌和優(yōu)質(zhì)公司被誤殺時(shí)，趁低價(jià)買進(jìn)并長期持有，直到這些公司的經(jīng)營狀況發(fā)生我們不希望的改變時(shí)賣出。
所以，事先做好功課，并等待大盤下跌的動(dòng)作，牛股就這樣煉成了。
當(dāng)然，大盤的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以利用一些簡單的技術(shù)手段規(guī)避，這個(gè)以后再說。
本文寫給那些還在瘋狂迷戀所謂資金流向和金叉死叉者閱讀，祝大家投資愉快！
雷公
2010年9月29日
（南方財(cái)富網(wǎng)SOUTHMONEY.COM）（責(zé)任編輯：張曉軒）