公司成長性分析的目的在于觀察企業(yè)在一定時期內的經營能力發(fā)展狀況。一家公司即使收益很好,但如成長性不好,也不會很好地吸引投資者。成長性比率是衡量公司發(fā)展速度的重要指標,也是比率分析法中經常使用的重要比率,這些指標主要有:
1、總資產增長率,即期末總資產減去期初總資產之差除以期初總資產的比值。公司所擁有的資產是公司賴以生存與發(fā)展的物質基礎,處于擴張時期公司的基本表現(xiàn)就是其規(guī)模的擴大。這種擴大一般來自于兩方面的原因:一是所有者權益的增加,二是公司負債規(guī)模的擴大。對于前者,如果是由于公司發(fā)行股票而導致所有者權益大幅增加,投資者需關注募集資金的使用情況,如果募集資金還處于貨幣形態(tài)或作為委托理財等使用,這樣的總資產增長率反映出的成長性將大打折扣；對于后者,公司往往是在資金緊缺時向銀行貸款或發(fā)行債券,資金閑置的情況會比較少,但它受到資本結構的限制,當公司資產負債率較高時,負債規(guī)模的擴大空間有限。
2、固定資產增長率,即期末固定資產總額減去期初固定資產總額之差除以期初固定資產總額的比值。對于生產性企業(yè)而言,固定資產的增長反映了公司產能的擴張,特別是供給存在缺口的行業(yè),像現(xiàn)在的電力、鋼鐵行業(yè),產能的擴張直接意味著公司未來業(yè)績的增長,像通寶能源、皖能電力、九龍電力等都是去年固定資產增長較大的公司,投資者可適當關注。在分析固定資產增長時,投資者需分析增長部分固定資產的構成,對于增長的固定資產大部分還處于在建工程狀態(tài),投資者需關注其預計竣工時間,待其竣工,必將對竣工當期利潤產生重大影響；如果增長的固定資產在本年度較早月份已竣工,則其效應已基本反映在本期報表中,投資者希望其未來收益在此基礎上再有大幅增長已不太現(xiàn)實。
3、主營業(yè)務收入增長率,即本期的主營業(yè)務收入減去上期的主營業(yè)務收入之差再除以上期主營業(yè)務收入的比值。通常具有成長性的公司多數(shù)都是主營業(yè)務突出、經營比較單一的公司。主營業(yè)務收入增長率高,表明公司產品的市場需求大,業(yè)務擴張能力強。如果一家公司能連續(xù)幾年保持30%以上的主營業(yè)務收入增長率,基本上可以認為這家公司具備成長性,像安徽合力就是這樣不可多得的股票,投資者可適當關注。
4、主營利潤增長率,即本期主營業(yè)務利潤減去上期主營利潤之差再除以上期主營業(yè)務利潤的比值。一般來說,主營利潤穩(wěn)定增長且占利潤總額的比例呈增長趨勢的公司正處在成長期。一些公司盡管年度內利潤總額有較大幅度的增加,但主營業(yè)務利潤卻未相應增加,甚至大幅下降,這樣的公司質量不高,投資這樣的公司,尤其需要警惕。這里可能蘊藏著巨大的風險,也可能存在資產管理費用居高不下等問題。
（南方財富網SOUTHMONEY.COM）