所謂的溢價發(fā)行是指發(fā)行人按高于面額的價格發(fā)行股票，目前我國深、滬證券市場股票發(fā)行都是溢價發(fā)行。溢價發(fā)行可使公司用較少的股份籌集到較多的資金，同時還可降低籌資成本。現(xiàn)階段，與其他國家和地區(qū)相比，我國新股上市始終存在著較高的溢價率。
新股發(fā)行本身并沒有錯，錯在我們對待新股發(fā)行的態(tài)度，錯的是我們新股發(fā)行的市場機(jī)制。我們的市場機(jī)制目前還不完善，也存在一定的問題，其根源在于把新股當(dāng)成一種極為稀缺的產(chǎn)品出售，造成新股長期以來一直供不應(yīng)求，發(fā)多高的價格市場都有接手的。
如果新股不是以高溢價發(fā)行，而是以合理的價格發(fā)行，以合理的價格上市，那么，新股對市場來說，絕對是個利好，就象人體那樣，沒有新陳代謝，沒有吐舊納新，沒有呼吸新鮮空氣，就會逐漸衰老，逐漸死亡。股市也一樣，新股就是股市的營養(yǎng)，沒有吸收新營養(yǎng)，股市就會慢慢邊緣化，逐漸消亡。如果有象建行這樣合理價格發(fā)行，業(yè)績優(yōu)秀的新股在市場上市，將會對市場起到極大的強(qiáng)心劑，定心丸作用。
如果我們純粹從市盈率數(shù)字比較，確實(shí)滬深股市比海外股市高許多，但如果我們比較一下兩者新股的發(fā)行市盈率，則會發(fā)現(xiàn)：造成滬深股市偏高除了流動性泛濫和投機(jī)盛行外，新股發(fā)行市盈率偏高是造成市場市盈率整體偏高的主要原因。比如香港、美國、印度股市，新股發(fā)行市盈率一般在5～10倍左右，而內(nèi)地股市一般在20～35倍左右，
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