股票價值估算方法

  本估值方法是在吸收臺灣股市股票估值方法和經濟附加值模型(EVA)的主要思想的基礎上提出的。在我國臺灣地區的股票市場上，新上市股票發行價格通常是這樣計算的：

Ｐ＝Ａ×40%＋Ｂ×20%＋Ｃ× 20%＋Ｄ×20%

式中：Ｐ＝發行價格，Ａ＝公司每股稅后純收益×同類公司最近3年平均本益比(市盈率)，Ｂ＝公司每股股利／同類公司最近3年平均每股股利，Ｃ＝近期每股凈資產值，Ｄ＝預估每股股利／一年期定期存款利率。

　　根據我國創建中的創業板公司的特點和我國目前證券市場的環境，我認為，確定創業板公司股票發行的基準價應該全面考慮以下因素：擬發行公司前期盈利能力、資產質量、公司技術水平和產品技術含量、公司產品市場占有率及預測市場空間、近年主營業務增長率、發行后幾年內預期業績及增長率、股票發行數量、公司經營風險大小及(主板)市場可比上市公司股票市盈率等。然后根據這些因素進行定量加權平均確定發行基準估值價。

具體而言，創業板上市股票價值估算方法可用以下公式表示：

V＝N×A/(1－B)×40%+N×C/(1 －E)×40%＋D×20%

式中：V＝股票價值，N＝主板(或有較多上市公司后的創業板)可比上市公司(至少5家)股票的二級市場平均市盈率(可取最近15～20個交易日平均值)， A＝擬上市公司最近年度每股收益，B＝擬上市公司近3年(設立不足3年的公司以有營業記錄時開始計算)主營業務收入年均增長率，C＝擬上市公司發行后最近 年度每股收益預測，D＝擬上市公司目前每股凈資產值，E＝擬上市公司未來3年預測主營業務收入平均增長率(對于B或E大于100%的個別特殊公司，本公式不能運用，而只能用其他方法如貼現法等評估公司價值和股票價值)。