新股銅冠銅箔301217投資價值行情(2)

　　GGII 預(yù)計 2021 年全球鋰電池銅箔出貨量將達(dá)到 37 萬噸，同比增長率為 64.4%。未來五年，受全球鋰電池市場增長帶動，全球鋰電池銅箔市場有望延續(xù) 前期的高增長態(tài)勢，到 2025 年鋰電池銅箔出貨量達(dá) 97 萬噸，五年 CAGR 為 33.9%。

　　對比同類型上市公司

　　目前銅箔行業(yè)的市場集中度較高，2020 年國內(nèi)（包括外資）Top10 企業(yè)的 市場占有率（按出貨量計）達(dá)到 74.4%。2020 年行業(yè)內(nèi)銅箔出貨量排名前三的企 業(yè)為建滔銅箔（港）、昆山南亞（臺）、龍電華鑫，其中建滔銅箔（港）、昆山 南亞（臺）以 PCB 銅箔為主，龍電華鑫以鋰電池銅箔為主。根據(jù)公開信息，龍 電華鑫成立于 1996 年，2020 年成為內(nèi)資企業(yè)銅箔產(chǎn)能及出貨量排名第一的企業(yè)。近年來，龍電華鑫通過并購靈寶華鑫、陜西漢和新材料科技有限公司等銅箔企業(yè) 迅速擴(kuò)充銅箔業(yè)務(wù)規(guī)模。隨著大陸內(nèi)資企業(yè)產(chǎn)能的不斷釋放，近幾年內(nèi)資企業(yè)總體出貨量逐年上漲， 其中發(fā)行人 2020 年銅箔產(chǎn)品市場占有率為 8.18%，總出貨量排名內(nèi)資企業(yè)第二。

　　公司財務(wù)情況

　　2018-2020 年，公司營業(yè)收入分別為 241，123.51 萬元、239，990.90 萬元及 246，000.52 萬元;分別實(shí)現(xiàn)凈利潤 22，676.12 萬元、9，962.79 萬元及 7，219.39 萬元。2018-2020 年，發(fā)行人業(yè)績呈下滑趨勢，主要系受下游行業(yè)景氣度下滑、PCB 銅 箔供需關(guān)系變化導(dǎo)致單位加工收入下降及新冠肺炎疫情作用所致。