華陽集團002906申購 業務經營分析

　　本文為南方財富網原創。（作者：橘子）

　　華陽集團（002906）預計于2017年9月27日周三開始申購，申購代碼為002906，每股申購價格在13.69元左右，預計中簽率為0.08%，于9月29日公布中簽號，上市日期暫且未知。

　　該股總發行股數7310萬股，網上發行2190萬股，市盈率預估為22.98，行業市盈率49.86，單一賬戶申購上限為2.15萬股，頂格申購需配市值21.50萬元。

　　華陽集團主營汽車電子、精密電子部件、精密壓鑄、LED照明，旗下品牌包括ADAYO、FORYOU。14-16年主營業務收入（453952.15萬元、411936.25萬元、421967.76萬元）和凈利潤（24111.81萬元、18296.15萬元、29167.54萬元）皆是先下降后上升。

　　其中汽車電子收入14-16年各為256237.44萬元、241550.63萬元、270025.19萬元，總體增長；精密電子部件收入逐年降低（150994.35萬元、113619.62萬元、95973.29萬元），兩者占主營收的比重近三年均值各約59.69%、27.86%，對業績影響較大。

　　而精密壓鑄銷售額近三年呈穩定增長趨勢，分別為19407.92萬元、21356.65萬元、27081.24萬元；LED照明獲收各為20419.52萬元、24616.91萬元、22139.09萬元，在一定幅度內波動。

　　結合14-16年銷售毛利率分別為20.47%、21.01%、23.79%。對此，南方財富網分析，華陽集團在營收不穩定情況下，成本控制的相對較好，報告期內實現成本連續下降13.97%、9.70%、1.15%，從而拉動毛利率逐年上升。

　　此外，據報告期內銷售凈利率各為5.29%、4.41%、6.87%，16年突破15年有所增長，可以初步推斷華陽集團整體的盈利能力較強。

　　依招股書顯示，近三年四個業務板塊中的各個產品的產銷率皆有較好表現，幾乎維持在80%以上，此次募資用于汽車信息娛樂及車聯產品項目、汽車空調控制系統項目、汽車攝像系統項目、高精密壓鑄零部件項目、大功率LED驅動電源項目等的建設，旨在望增加相關產能，為業績發展做好基礎準備，或在項目所屬產業發展向好中繼續獲利。

　　總體而言，南方財富網認為華陽集團（002906）盈利水平有所提升，業務經營尚存實力，建議投資者關注IPO募資后續所產生的連動的影響。